Наша экономическая философия и подход к капиталовложениям

Помнить о главном: сегодня легко потерять фокус в бесконечном потоке неоправданно усложненной информации. Изучая долгосрочные тенденции мировых рынков недвижимости и капитала, мы смотрим лишь на важнейшие рычаги: формы инвестирования, денежную массу, экономические результаты и перспективы.

Государственные долги должны и далее финансироваться. Результат – устойчиво низкие процентные ставки

Государственный долг всех мировых индустриальных стран непрерывно растет. Вряд ли он будет когда-либо погашен. В конечном счете есть лишь две возможности долгосрочного финансирования госдолга: масштабное списание долговых обязательств или стабильное удержание низкой процентной ставки. Все центральные банки стремятся любой ценой отсрочить болезненный первый вариант. Поэтому в обозримое время изменения в ландшафте низких ставок маловероятны: и Федеральный резерв США, и Европейский центральный банк (ЕЦБ) позволяют ожидать продолжения экспансивной денежной политики.

Мягкая денежно-кредитная политика центробанков сопровождается глобальной гонкой девальваций. Чем слабее валюта, тем лучше показатель сальдо текущих операций экономики за счет экспорта; так учит теория, так считают и многие эксперты. Но конкуренция приводит к адаптации экономик отдельных стран, поэтому на самом деле в этом глобальном «забеге» вряд ли будут победители.

Развитие мировой конъюнктуры затрудняется рядом факторов: колоссальными задолженностями, старением индустриального общества, структурными проблемами в странах c пороговой экономикой. Поэтому стоит забыть о высоких темпах прошлого, и рассчитывать на замедленный рост конъюнктуры в глобальном масштабе.

Реальная инфляция – инфляция цены активов – способствует устойчивому росту товарно-материальных ценностей реальной экономики

Объем денежных средств (M3) важнейших мировых валют неуклонно растет, достигая утопических размеров. При этом он все меньше соотносится с производительностью экономики. В результате непрерывно возрастает реальная инфляция*, которая слабо влияет на сальдо текущих операций и потребление – однако, будучи инфляцией цены активов, она обеспечивает рост стоимости материальных ценностей. Для сектора недвижимости это означает стабильный прирост стоимости и увеличение арендных ставок.

* Приблизительная формула расчета для отдельной страны: реальная инфляция = рост объема денежных средств (M3) минус рост экономики (ВВП)

Банковская система ненадежна, и деньги на счету не гарантируют финансовой безопасности

Во всех крупных индустриальных странах регулярно случаются банковские кризисы. В ходе последнего такого кризиса, случившегося в 2012 году на входящем в ЕС Кипре, были просто экспроприированы все сбережения сверх 100 000 евро. Стало очевидно: деньги в банке – так называемые бессрочные вклады – представляют собой не более чем обязательство банка, которое подвержено рискам: банк вполне может объявить банкротство. Основная часть денежной массы на сегодняшний день находится в виртуальном обращении – в качестве обязательств третьих лиц, таких как банки. В случае краха банковской системы или экономического кризиса, значительная часть этих денег будет безвозвратно утеряна. При этом не спасут ни предписанные законом меры по обеспечению вкладов, ни дополнительные добровольные обязательства банковских синдикатов.

Деньги нельзя считать реальным капиталом

Только наличность – это деньги, в сохранности которых можешь быть уверен абсолютно и которыми можешь распоряжаться в любой момент. Все остальные формы – лишь обязательства третьей стороны: например, банка, если речь идет о балансе вашего счета, или клиента, которому вы выписали счет. Риск дефолта этой третьей стороны несет кредитор. При этом наличность составляет ничтожную долю от общего денежного оборота: согласно данным Европейского Центробанка, это 10% всей денежной массы M3.

Реальный капитал приносит доход, но доход всегда связан с риском. Деньги не съесть и не выпить; в них нельзя ни жить, ни ездить; ни одна из мировых валют реально не обеспечивается эмиссионным банком. С помощью денег можно приобрести нечто, имеющее ценность – создать капитал с реальной стоимостью – либо приобрести определенные услуги. Ценность денег ограничена тем, что вам готовы дать в обмен на них. Готовность эта, в свою очередь, основывается на доверии к соответствующей валюте – а доверие, как и валюты, вещь нестабильная.

Государственные облигации: не остаться крайним

Государственные облигации, то есть обязательства государства, в конечном счете тоже не являются надежным капиталом. Дефолты и денежные реформы случаются снова и снова; списание долговых обязательств неизбежно, это только дело времени. Облигации – это «одолженные» или «хранимые у третьих сторон» деньги, и поэтому их стоит использовать для обеспечения капитала только с надлежащей осторожностью.

Наш ответ на нулевые процентные ставки и хрупкую финансовую систему: надежные инвестиции

Мы убеждены, что в описанной ситуации необходима надежная стратегия инвестиций с четкими правилами. Мы учитываем различные виды инвестиций и смотрим вперед, а не в прошлое. Соотношение риска и доходности – важнейший фактор для любой инвестиции. Колебания курса и стоимости сами по себе не опасны. Они могут предоставить инвесторам с долгосрочной перспективой привлекательные возможности.

Создаем имущество с внутренней ценностью: ценности реальной экономики конвертируются в любую валюту

Мы считаем, что первоклассные акции должны быть частью диверсифицированных портфелей. Это акции предприятий, приносящих надежную прибыль, устойчиво растущих, активных во всем мире и имеющих низкий уровень задолженности.

Недвижимость, со своей стороны, дает возможность получать два разных вида доходов: во-первых, они приносят постоянную прибыль путем сдачи в аренду или внаем. Во-вторых, ее всегда можно продать, если понадобится второй поток платежей.

При правильной подборке цинзхаузы стабилизируют портфель лучше, чем любой другой вид инвестиций

Жилая недвижимость стабильнее, чем коммерческая. Она значительно менее подвержена колебаниям и циклам конъюнктуры, как глобальным, так и локальным. Жилье – такая же базовая потребность любого человека, как и еда. Поэтому цинзхаузы дают наиболее устойчивые потоки создания ценностей – неважно, в какой валюте. Правильно выбранные доходные дома стабилизируют портфель лучше, чем любые облигации или драгоценные металлы. Они служат страхованием от известных и неизвестных рисков финансовой системы.

Наша инвестиционная философия: стабилизировать и приумножать капитал!

Поэтому наш подход – подход смешанных активов: лучший способ создать, стабилизировать и приумножить капитал – это распределить инвестиции по разным типам активов, акций и валют. Владение доходными домами (цинзхаусами) – важный стабилизирующий компонент портфеля. При этом управление портфелем должно происходить согласно пяти базовым принципам: диверсификация, гибкость, качество, кредитоспособность и ценность. В зависимости от ваших ожиданий дохода и готовности идти на риск капиталом необходимо для каждого выбранного вами типа активов сформулировать стратегию и цели, пропорционально структурировать портфель и обеспечить наблюдение и управление экспертами по соответствующему виду активов. При этом, как правило, действует принцип «чем выше риск, тем выше доход, и наоборот». Нужно, чтобы и в наихудшем случае (например, при биржевом крахе) сохранилась достаточная часть вашего капитала.

Возможно, вам будет интересно прочитать:

© 2020 SAEGER & CIE. Zinshaus Investments GmbH All Rights Reserved.
Мы используем необходимые cookie-файлы, Google Fonts, OpenStreetMap и Google Analyticis. Подробная информация в наших политике конфиденциальности и реквизитах.